Οι εντυπωσιακές επιδόσεις των ομολόγων αποτελούν μια ιστορική και σημαντική εξέλιξη για την ελληνική αγορά χρέους, που είναι βέβαιο πως έχει «αναρρώσει» και εισέλθει σε νέα φάση έπειτα από χρόνια κρίσης και τον αποκλεισμό της από τις διεθνείς αγορές. Τα ελληνικά ομόλογα ακολουθούν, φυσικά, την τάση που επικρατεί σε όλη την αγορά της ευρωζώνης λόγω της γενικότερης στροφής σε επενδύσεις σταθερού εισοδήματος, αλλά παράλληλα οι εγχώριοι τίτλοι λειτουργούν και ως «καταφύγιο» στις διεθνείς αβεβαιότητες που έχει προκαλέσει ο κορωνοϊός. Η κατακόρυφη πτώση των αποδόσεών τους, όμως, είναι αποτέλεσμα και της πολιτικής αλλαγής στη χώρα και της ψήφου εμπιστοσύνης που δίνουν ξεκάθαρα οι αγορές στην οικονομική πολιτική της νέας κυβέρνησης....

Από τη ΣΥΡΙΖΑίϊκη "Εφ.Συν", και

"Εφ.Συν", 13/02/20

 ...από "ΤΑ ΝΕΑ"

"ΤΑ ΝΕΑ", 13/02/20

ΤΗΣ ΕΛΕΝΗΣ ΣΤΕΡΓΙΟΥ

Ιστορικό ρεκόρ όλων των εποχών κατέγραψε χθες το δεκαετές ελληνικό ομόλογο «σπάζοντας» το όριο του 1%, την ώρα που η όρεξη των επενδυτών για ελληνικές αποδόσεις μένει ακόρεστη κάνοντας τα ελληνικά χαρτιά περιζήτητα.

Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στο 0,947% με πτώση της τάξης του 7% από την Τρίτη, ενώ το spread έναντι των γερμανικών ομολόγων αγγίζει τις 134 μονάδες βάσης. Πτώση σημειώθηκε και στην απόδοση του 5ετούς τίτλου, η οποία διαμορφώνεται στο 0,3%.

Οι εντυπωσιακές επιδόσεις των ομολόγων αποτελούν μια ιστορική και σημαντική εξέλιξη για την ελληνική αγορά χρέους, που είναι βέβαιο πως έχει «αναρρώσει» και εισέλθει σε νέα φάση έπειτα από χρόνια κρίσης και τον αποκλεισμό της από τις διεθνείς αγορές. Τα ελληνικά ομόλογα ακολουθούν, φυσικά, την τάση που επικρατεί σε όλη την αγορά της ευρωζώνης λόγω της γενικότερης στροφής σε επενδύσεις σταθερού εισοδήματος, αλλά παράλληλα οι εγχώριοι τίτλοι λειτουργούν και ως «καταφύγιο» στις διεθνείς αβεβαιότητες που έχει προκαλέσει ο κορωνοϊός. Η κατακόρυφη πτώση των αποδόσεών τους, όμως, είναι αποτέλεσμα και της πολιτικής αλλαγής στη χώρα και της ψήφου εμπιστοσύνης που δίνουν ξεκάθαρα οι αγορές στην οικονομική πολιτική της νέας κυβέρνησης. 

Ο υπουργός Οικονομικών Χρήστος Σταϊκούρας σημείωσε ότι «η συνεχής μείωση του επιτοκίου και η διατήρησή του σε χαμηλό ύψος αποδεικνύουν την εμπιστοσύνη των αγορών στην πορεία και στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, καθώς και στην ασκούμενη οικονομική πολιτική της κυβέρνησης. Συνεχίζουμε, με σχέδιο, μεθοδικότητα και υπευθυνότητα, με στόχο την επίτευξη υψηλής και διατηρήσιμης ανάπτυξης, τη δημιουργία πολλών και καλών θέσεων απασχόλησης και την ενίσχυση της κοινωνικής συνοχής».

Σε ό,τι αφορά τα οφέλη απο τις χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου, είναι ήδη εμφανή. Αφενός συμπιέζουν περαιτέρω το κόστος δανεισμού για την πραγματική οικονομία και τις επιχειρήσεις, αφετέρου «λύνουν» και τα χέρια του οικονομικού επιτελείου στη διαπραγμάτευση της Ελλάδας με τους ευρωπαίους πιστωτές ώστε να εξασφαλιστεί περαιτέρω δημοσιονομικός χώρος. Πρόκεται για ένα από τα βασικά επιχειρήματα της ελληνικής κυβέρνησης στη διαπραγμάτευση για τη μείωση του στόχου των πρωτογενών πλεονασμάτων από το 2021 και μετά δεδομένου ότι η πτώση των αποδόσεων αλλάζει προς το ευνοϊκότερο τις προβλέψεις για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, άρα μεταβάλλει και το ύψος των πλοενασμάτων που απαιτούνται για την εξυπηρέτησή του.

Η πορεία των ελληνικών ομολόγων ήταν προεξοφλημένη, τονίζει στα «ΝΕΑ» ο επικεφαλής ανάλυσης της Bank of America. Αναφέρει, όμως, πως αυτή η πτώση συνέβη πολύ πιο γρήγορα από ό,τι περιμέναμε. Οπως εξηγεί, αντικατοπτρίζει την ισχυρή εμπιστοσύνη των επενδυτών στην ελληνική οικονομία, αλλά ασκεί επίσης πίεση στην κυβέρνηση να εφαρμόσει το μεταρρυθμιστικό της πρόγραμμα.

Η νέα μείωση των επιτοκίων έρχεται στον απόηχο της επιτυχημένης έκδοσης του 15ετούς ομολόγου στην οποία προχώρησε το ελληνικό Δημόσιο τον Ιανουάριο και το ενδιαφέρον των αναλυτών και των επενδυτών στρέφεται πλέον στην επόμενη κίνηση του ΟΔΔΗΧ. Πηγές από το οικονομικό επιτελείο αναφέρουν ότι δεν υπάρχει βιασύνη, αν και ο στόχος είναι έξοδος ανά τρίμηνο. Φυσικά, οι αποφάσεις είναι συνάρτηση των εξελίξεων στην αγορά και των θετικών μηνυμάτων από τους πιστωτές. 

Στον προγραμματισμό του επόμενου διαστήματος ισχυρή υποψηφιότητα έχει το 10ετές ομόλογο, αλλά και εκείνα της 7ετούς και της 3ετούς διάρκειας, καθώς υπάρχει κενό για καμπύλη αποδόσεων. Το εκδοτικό πρόγραμμα του ΟΔΔΗΧ που ανακοινώθηκε τον Δεκέμβριο προβλέπει εκδόσεις 4-8 δισ. ευρώ για όλο το 2020.